Analisis Mendalam Laporan Glassnode “The Week On-Chain Week 29-2025”
Executive Summary
Laporan Glassnode Week 29 (15-22 Juli 2025) mengonfirmasi fase altseason pertama 2025 dengan kapitalisasi pasar altcoin naik $216 miliar dalam 2 minggu. Namun, tren ini diiringi risiko sistemik:
- Derivatif Altcoin Overheating: Open interest futures altcoin melonjak dari $26B ke $44B (↑69%) – rekor tertinggi sepanjang masa .
- Polarisasi Likuiditas: Inflow ETF Bitcoin tetap kuat ($3.0B/minggu), tapi aliran modal retail berpindah ke altcoin .
- Peringatan Ekonomi Makro: Robert Kiyosaki memperingatkan “pecahnya gelembung AS” yang berpotensi picu koreksi aset risiko .
Temuan Kunci Week 29
1. Realized Cap Bitcoin Tembus $1 Triliun
- Signifikansi Historis: Pertama kali dalam sejarah, mencerminkan kedalaman likuiditas dan adopsi institusional.
- Implikasi: Level $1T jadi anchor psikologis baru, mirip capaian market cap emas $15T .
2. Dominasi Altcoin Spekulatif
| Metric | Perubahan | Implikasi |
|---|---|---|
| Kapitalisasi Pasar Altcoin | +$216B | Rotasi modal dari BTC ke aset risiko tinggi |
| Open Interest Altcoin | $26B → $44B | Leverage berlebihan (froth) |
| Volume ETF Ethereum | ↑68% | Sentimen bullish terkonsentrasi |
3. Ethereum Sebagai Pendorong Utama
- Breakout Fundamental: Harga ETH tembus resistance on-chain di $3,800.
- Target Resistensi: Zona $4,500 (+1σ Active Realized Price) – area profit-taking historis .
- Dominasi Futures: Open interest Ethereum (38%) tertinggi sejak April 2023, menyalip Bitcoin .
Sinyal Risiko Sistemik
- Leverage Ekstrem:
- Funding Rate Altcoin: $32.9M/bulan (mendekati level euphoria Maret 2024) .
- Korelasi Tinggi: 60% altcoin bergerak lockstep – rentan koreksi berantai jika BTC turun .
- Aktivitas Whale Bitcoin:
- Transfer ke exchange capai 12,000 BTC/hari (level tertinggi 2025) – sinyal persiapan jual .
- Pola Historis: Pergerakan serupa di Week 28 (Roger Ver) picu koreksi 3.4% .
- Faktor Makro:
- Utang AS $37 triliun + inflasi persisten = pemicu “risk-off” .
- Kebijakan Fed: Sinyal tunda rate cut tekan sentimen kripto .
Koneksi dengan Analisis Sebelumnya
1. Laporan 21 Juli: Profit-Taking Ekstrem
- Konfirmasi Pola: Profit-taking di altcoin (ETF ETH +$208.7 juta) melanjutkan tren CVD negatif di BTC (-$234.8M) .
- Divergensi Institusi-Retail:
- Institusi: Akumulasi via ETF Bitcoin ($3.0B inflow) .
- Retail: Aliran ke altcoin berleverage (open interest futures ↑69%) .
2. Laporan Minggu 28: Pergerakan Whale
- Whale sebagai Katalis: Distribusi BTC oleh pemegang lama (LTH) picu rotasi ke altcoin .
- Volatilitas Terprogram: Korelasi CDD tinggi (Week 28) dan open interest altcoin (Week 29) = amplifier risiko .
Proyeksi Pasar & Level Kritis
Bitcoin
| Level | Jenis | Signifikansi |
|---|---|---|
| $103.7K | Support | 0.95 Spent Supply Quantile |
| $114.8K | Resistance | +1σ Short-Term Holder Cost Basis |
| $95.6K | Support Kuat | 0.85 Spent Supply Quantile |
Ethereum
- Akumulasi: $3,000-$3,800 (True Market Mean – Active Realized Price) .
- Profit-Taking: $4,500 (+1σ Active Realized Price) .
🇮🇩 Strategi
Manajemen Risiko Altseason
- Hedging Leverage:
- Gunakan opsi put Ethereum di zona $4,200-$4,500 (IV rendah 13.54%) .
- Hindari futures >5x di altcoin dengan funding rate >0.1%/jam.
- Seleksi Aset:
- Prioritas: ETH (fundamental kuat + ETF) dan BTC (safe-haven).
- Hindari: Altcoin low-cap dengan korelasi >0.85 ke BTC .
- Peringatan Liquidasi:
❗ 3 Kondisi Exit Posisi:
- Open interest altcoin >$40B + funding rate naik 50% mingguan
- Netflow ETF Bitcoin turun 2 minggu berturut-turut
- RSI 4-jam ETH >85
Akumulasi Jangka Panjang
- BTC: Zona $103.7K-$105K (akumulasi LTH) .
- ETH: Akumulasi di $3,500-$3,800 (flippening potensial 2026) .
Proyeksi 3 Skenario Pasar
| Skenario | Trigger | Target |
|---|---|---|
| Fortitude (Bullish) | Inflow ETF BTC >$2B + spot volume pulih | BTC $120K, ETH $4.5K |
| Friction (Bearish) | Profit-taking LTH + Fed tunda rate cut | BTC $95.6K, ETH $3.2K |
| Equilibrium | Konsolidasi CDD + divergensi institusi-retail | BTC $105K-$110K |
Kesimpulan & Takeaways
- Altseason Berisiko Tinggi: Kenaikan open interest altcoin ($44B) tidak diiringi perbaikan fundamental – dominasi spekulasi .
- Proteksi Portofolio:
- Alokasi: 50% BTC + 30% ETH + 10% stablecoin + 10% opsi put .
- Gunakan LPOC Glassnode untuk deteksi dini long squeeze di altcoin .
- Navigasi Makro:
- Pantau kebijakan Fed (30 Juli) dan data utang AS .
- Respons krisis: Akumulasi BTC di <$100K jika “gelembung AS pecah” .
✨ Actionables:
- Whale Tracking: Pantau pergerakan whale via Glassnode Studio dan indikator Coin Days Destroyed.
- Altcoin Exit Strategy: Gunakan metrik korelasi 30-hari vs BTC – exit jika >0.9.
- Institusi Sentimen: Konfirmasi inflow ETF via Avenir-Glassnode Dashboard.
“Altseason adalah double-edged sword – Manfaatkan rotasi likuiditas, tapi siapkan payung sebelum hujan volatilitas.”