Analisis Laporan Glassnode
Executive Summary
Laporan terbaru Glassnode (21 Juli 2025) mengungkap fase kritis Bitcoin pasca-ATH :
- Profit-Taking Ekstrem: Spot CVD anjlok ke -$234.8M (↓3663.5%) + Perpetual CVD ke -$732.7M (↓174%) → tekanan jual terkuat 2025 .
- Institusi vs Retail: Netflow ETF capai $3.0B (↑21.7%) vs aktivitas retail turun (alamat aktif ↓41%) .
- Sinyal Peringatan: Funding rate $4.4M (↑59.5%) + RSI 74.2 overbought → risiko koreksi tinggi .
Temuan Krusial Off-Chain
1. Divergensi Spot-Derivatif
| Metric | Perubahan | Implikasi |
|---|---|---|
| Spot CVD | $6.6M → -$234.8M | Jual agresif pemegang jangka pendek |
| Perpetual CVD | $990.2M → -$732.7M | Profit-taking massif leverage |
| Funding Rate | $2.7M → $4.4M | FOMO long-side ekstrem |
2. Dominasi ETF Institusional
- Netflow ETF: $3.0B (↑21.7%) → melewati high band
- BlackRock (IBIT): Kuasai 58% pasar ETF → akumulasi strategis di ATH .
- MVRV ETF: Turun ke 2.3 (↓4.5%) → profit-taking awal tapi positioning sehat .
3. Sinyal Overheating
- RSI 74.2: Overbought tertahan meski turun dari 77.8
- Open Interest Futures: $45.4B (ATH baru) → leverage sistemik
- Options Skew: -2.05% → spekulasi bullish tapi dengan hedging .
On-Chain Insights: Polarisasi Akut
1. Aktivitas Whale vs Retail
- Transfer Volume: ↑43% ke $16.1B (large-capital movement)
- Active Addresses: ↓41% ke 737.6K → retail mundur
- Fee Volume: ↓6.9% → berkurangnya permintaan blok space
2. Dinamika Pemegang
| Metric | Value | Trend |
|---|---|---|
| % Supply in Profit | 97.2% | ↓ (dari 99.2%) |
| STH/LTH Ratio | 16.3% | ↑ (spekulasi) |
| Hot Capital Share | 35.0% | ↑ (modal panas) |
3. Akumulasi vs Distribusi
- Realized Cap Change: ↑27.7% ke 5.8% → modal baru masuk
- LTH Dominance: 83.7% → fondasi kuat
- Realized Profit/Loss: 2.9 (↓21.3%) → profit-taking meningkat
Koneksi dengan Analisis Sebelumnya
1. Laporan 14 Juli
- Prediksi Terwujud: Profit-taking ekstrem (CVD negatif) + RSI overbought sesuai peringatan
- Polarisasi: Kesenjangan institusi (ETF inflow $3B) vs retail jual (spot CVD -$234.8M) makin lebar
2. Laporan Minggu 28
- Whale Movement: Transfer volume $16.1B konfirmasi aksi whale Roger Ver
- Volatilitas Terprogram: Funding rate $4.4M + OI futures ATH = bom waktu liquidasi
Risiko Sistemik & Peringatan
- Liquidasi Berantai:
- 19% pasokan BTC di $110K-$117K → koreksi 5% picu liquidasi $3B+
- Funding rate $4.4M = biaya hold long tertinggi sejak 2021 .
- Sentimen Altcoin Rawan:
- Korelasi BTC-altcoin naik ke 0.89 → koreksi BTC picu panic selling altcoin
- Faktor Makro:
- Fed meeting 30 Juli: Sinyal tunda rate cut bisa tekan aset risiko
- Discrepansi data ADP-BLS lanjutan → ketidakpastian kebijakan .
Proyeksi & Strategi
Skenario Harga
| Bullish | Bearish | Sideways |
|---|---|---|
| • ETF inflow >$2.5B | • Whale jual lanjut | • Konsolidasi CDD |
| • Short squeeze | • Liquidasi massal | • Divergensi volume |
Strategi Trader Indonesia
- Hedging:
- Beli opsi put saat ATM IV rendah (13.54%)
- Gunakan stop-loss $110K (psychological support)
- Akumulasi:
- Beli di zona $105K-$110K (realized price STH)
- Fokus BTC & ETH (inflow ETF konsisten)
- Manajemen Risiko:
3 Kondisi Hindari Leverage:
- Funding rate >$3M
- RSI >70 + open interest ATH
- Perpetual CVD negatif
Kesimpulan Utama
- Ujian Ketahanan: Profit-taking ekstrem uji fondasi pasar di $110K+
- Polarisasi Ekstrim: Institusi beli (ETF $3B) vs retail/whale jual (CVD -$732.7M)
- Fase Kritis: Kombinasi RSI overbought + leverage tinggi + profitabilitas turun = sinyal koreksi
Actionables:
- Pantau LPOC Glassnode untuk deteksi dini liquidasi
- Alokasi: 60% BTC + 25% cash + 15% opsi put
- Manfaatkan koreksi ke $105K untuk akumulasi jangka panjang
“Market tidak naik secara vertikal selamanya” – Koreksi sehat diperlukan untuk lanjutkan rally. Waspadai sinyal CVD negatif + funding rate ekstrem!