Analisis Mendalam Laporan Glassnode “Weekly Market Pulse” 14 Juli 2025
Executive Summary
Laporan terbaru Glassnode (14 Juli 2025) mengonfirmasi breakout Bitcoin ke ATH baru didukung oleh:
- Akumulasi Institusional Masif: Inflow ETF capai $1.9B/minggu (naik 131.7%) dengan dominasi BlackRock (55% pasar).
- Euforia Terkontrol: Meski 98.9% pasokan untung, dominasi long-term holder (LTH) tetap 84.4% → stabilitas jangka panjang.
- Sinyal Peringatan: RSI 74.9 (overbought) dan funding rate $2.1M menunjukkan potensi koreksi jangka pendek.
Temuan Krusial Off-Chain
Spot Market: Akumulasi Agresif
- Volume Spot: Melonjak 46.6% ke $7.29B, tertinggi sejak Maret 2025.
- CVD Spot: Membaik dari -$116.3M ke -$26.0M → pergeseran ke aggressive buying.
- RSI 74.9: Kondisi overbought terkuat sejak ATH $109K, sinyal peringatan profit-taking.
Derivatif: Leverage Ekstrem
- Open Interest Futures: Naik 8.4% ke $41.1B (ATH baru).
- Funding Rate: Melonjak 96.6% ke $2.1M, menunjukkan FOMO long-side berisiko liquidasi.
- Perpetual CVD: +547.1% ke $620.7M → akumulasi spekulatif leverage tinggi.
ETF: Dominasi BlackRock
- Netflow ETF: $1.9B/minggu (melewati high band $1.87B).
- MVRV ETF: 2.5 (di atas high band) → sinyal potensi profit-taking institusional.
Insights On-Chain: Fundamental Kuat tapi Euforia
Aktivitas Jaringan
- Transfer Volume: $9.5B (↑26.3%), melebihi high band → kapital besar bergerak.
- Active Addresses: 752K (↑5.5%) → partisipasi retail meningkat.
Profitabilitas Ekstrem
| Metric | Value | Implikasi |
|---|---|---|
| % Supply in Profit | 98.9% | Hampir semua pemegang BTC untung |
| Net Unrealized Profit | 12.1% | Euforia tertinggi sejak 2021 |
| Realized Profit/Loss | 3.6 | Profit-taking intensif |
Peringatan Risiko
- Hot Capital Share: 32.6% (modal jangka pendek) meningkat → sensitif terhadap sentimen.
- STH/LTH Ratio: 15.6% (masih rendah) → LTH dominan tapi STH mulai masuk.
Hubungan dengan Analisis Sebelumnya
1. Akumulasi & Volatilitas
- Konfirmasi Akumulasi LTH: Pasokan LTH tetap dominan (84.4%) meski harga ATH → sesuai laporan minggu 27 tentang penyerapan pasokan oleh LTH (+19.3k BTC/bulan).
- Volatilitas Terkompresi: Meski RSI overbought, volatility spread opsi turun 7.52% → energi volatil terakumulasi untuk breakout/breakdown besar (prediksi terpenuhi).
2. Analisis LPOC Glassnode
- Pembukaan Long Ekstrem: Futures OI $41.1B + funding rate $2.1M mengkonfirmasi pola “pembukaan long spekulatif” yang berisiko koreksi (seperti top Maret 2025).
- Sinyal Kapitulasi: CVD spot membaik dari -$116.3M → -$26.0M menunjukkan penutupan short awal → potensi short squeeze.
Risiko Sistemik Terkini
- Leverage Retail vs Institusi:
- Retail: Spekulasi futures (funding rate $2.1M) berisiko liquidasi jika koreksi.
- Institusi: Akumulasi via ETF (biaya rata-rata $75.3K) lebih stabil.
- Polarisasi Likuiditas:
- 19% pasokan BTC terkonsentrasi di $100K-$110K → pergerakan kecil picu volatilitas besar.
- Korelasi Altcoin:
- Profit-taking Bitcoin berpotensi picu koreksi altcoin (seperti SOL -15% Juni 2025).
Strategi
- Akumulasi: Manfaatkan koreksi ke $100K (zona akumulasi LTH).
- Hedging:
- Gunakan opsi Bitcoin (ATM IV rendah 10.3% persentil) untuk proteksi.
- Pantau divergensi LPOC spot vs derivatif.
- Peringatan Liquidasi:
- Hindari leverage tinggi (>10x) saat funding rate >$1.5M.
- Waspadai sinyal RSI >70 + open interest futures ATH.
💡 Case Study: Koreksi Nov 2024 (30%) dipicu pola serupa: RSI 75 + funding rate $1.8M + 97% supply in profit.
Proyeksi Pasar 2025
| Skenario | Trigger | Target |
|---|---|---|
| Bullish | Inflow ETF >$2B/minggu + short squeeze | $120K+ |
| Bearish | Profit-taking institusional + geopolitik | $90K (gap $70K-$80K) |
| Sideways | Divergensi retail-institusi | $100K-$110K |
Kesimpulan
Laporan Glassnode 14 Juli 2025 menguatkan tiga tren kunci:
- Institusi Menguasai Pasar: Akumulasi ETF jadi anchor psikologis baru ($75.3K).
- Euforia Terkontrol: Profit-taking retail diimbangi HODLing LTH.
- Risiko Volatilitas: Kompresi ekstrem (vol spread ↓7.52%) siap meletus.
Takeaway: “Beli di desas-desus, jual di berita” – Manfaatkan koreksi dari profit-taking jangka pendek untuk akumulasi, dengan proteksi via instrumen volatilitas.