Berikut adalah analisis terintegrasi dan sangat detail 05 Mei 2025, dilengkapi dengan pembacaan indikator on-chain dan off-chain terkini, serta integrasi dengan pembahasan kita sebelumnya mengenai ETF inflow, dominasi BTC, mean reversion, dan potensi pergeseran pasar.
1. Kondisi Pasar Pasca-Rally: Potensi Fase Konsolidasi
Harga dan Momentum:
- Bitcoin sempat menyentuh $97.000, namun sekarang memasuki fase pelambatan.
- 14-day momentum turun dari 82.1 → 79.7 → masih tinggi, tapi mulai melandai.
- Spot Volume turun: $8.1B → $6.0B
- Spot CVD anjlok tajam: -$30.9M → -$149.9M
Interpretasi:
- Momentum masih positif, namun mulai jenuh → bisa masuk fase konsolidasi sideways.
- Spot buyers kehilangan dominasi → sinyal awal distribusi.
2. Indikator Derivatif: Bearish Short Sudah Terbakar, Tapi Bullish Belum Kuat
Perubahan Signifikan:
- Futures Open Interest: anjlok $41.2B → $33.3B (short liquidation besar).
- Perpetual CVD: turun drastis dari $823M → -$135M → penurunan agresif net taker buys.
- Funding Rate: membaik (-$865K → -$349K), namun masih negatif.
Insight:
- Short sudah keluar, tapi belum ada gelombang long baru.
- Pasar bisa sideways karena tidak ada dominasi buyer/seller.
Sesuai pembahasan kita sebelumnya: short squeeze sudah terjadi, namun potensi follow-through rally bergantung pada ETF & spot demand.
3. ETF: Inflow Positif, Tapi Volumenya Mulai Redup
- ETF Netflow: turun $2.9B → $1.36B → masih positif, tapi moderat.
- ETF Volume: $18.8B → $13.2B → spekulasi menurun.
- ETF MVRV: tetap tinggi di 1.44 → mayoritas investor ETF masih untung.
Interpretasi:
- Masih ada akumulasi institusi, tapi trader jangka pendek mulai wait-and-see.
- Jika ETF inflow terus turun, bisa menjadi katalis koreksi.
4. On-Chain Data: Profitabilitas Tinggi, Potensi Realisasi Cuan
Profit Signals:
- Percent Supply in Profit: naik dari 79% → 88%
- NUPL: tetap stabil di 0.53 → posisi pasar optimis
- Realized P/L Ratio: naik ke 2.38 → dominasi realisasi profit.
Likuiditas Jangka Panjang:
- STH/LTH Ratio: turun 27% → 20% → LTH tetap HODL.
- Hot Capital Share: naik dari 28% → 29% → indikasi reaktivasi wallet spekulatif.
- Realized Cap Change: naik 1.13% → 1.89% → akumulasi aktif.
Sinyal Utama:
- Pasar berada di titik di mana semua pihak mulai untung.
- Jika demand melambat, ini bisa memicu aksi profit-taking besar-besaran.
Ini memperkuat diskusi kita sebelumnya tentang “zona jebakan distribusi” antara $95k–$100k.
5. Aktivitas Jaringan: Partisipasi Naik, Tapi Volume Turun
- Active Address: naik dari 722K → 767K → positif
- Transfer Volume: turun $9.8B → $9.1B
- Fee Volume: turun $576K → $473K
Implikasi:
- Banyak wallet aktif, tapi transaksi besar mulai menurun.
- Aktivitas bisa berasal dari wallet baru/small users (retail mulai ikut).
Integrasi dengan Pembahasan Sebelumnya
| Topik Sebelumnya | Validasi dari Data Sekarang |
|---|---|
| BTC.D menuju 72% | Altcoin masih stagnan, ETF inflow dominan ke BTC |
| Risiko distribusi di $95–$99k | Percent supply in profit 88%, Realized P/L Ratio 2.38 |
| ETF menjadi katalis utama | Netflow positif tapi menurun → jenuh sementara |
| Short squeeze telah terjadi | Futures OI turun signifikan, funding rate tetap negatif |
| Potensi retrace → korelasi M2 lemah | Spot demand turun, buyer lelah, ETF volume redup |
Kesimpulan Strategis
Kondisi Pasar Saat Ini:
- Market secara struktural masih bullish, namun momentumnya mulai melandai.
- Akumulasi masih terjadi, tapi profit-taking mulai meningkat.
- Koreksi ringan atau sideways sangat mungkin sebelum breakout lanjutan.
Risiko Terdekat:
- Turunnya spot CVD & volume → sinyal penurunan minat beli.
- ETF inflow melambat → katalis tekanan turun jangka pendek.
Strategi:
- Hold BTC, tapi siapkan hedging jika gagal pertahankan $92k.
- Tunda rotasi ke altcoin kecuali ETF dan spot volume rebound.
- Perhatikan sinyal ETF inflow & Realized Cap Change mingguan.
- Tingkatkan alokasi stablecoin (USDC/Solana) untuk manuver cepat.