Pola “Buy-the-Rumor, Sell-the-News” Terkonfirmasi

1. Executive Summary: Transisi Menuju Fase Distribusi

Berdasarkan laporan Glassnode per 22 September 2025, pasar Bitcoin mengkonfirmasi pola klasik “buy-the-rumor, sell-the-news” pasca pengumuman Fed. BTC mengalami rally menuju $117,000 dalam antisipasi pemotongan suku bunga, namun kemudian retreat ke $115,000 di bawah tekanan jual yang renewed. Analisis komprehensif mengungkap:

Spot market menunjukkan kelemahan struktural dengan RSI retreating dari overbought, CVD collapsing, dan volume menurun
Futures market mengalami distribusi signifikan dari leveraged traders meski open interest tetap tinggi
Institutional demand mendingin drastis dengan inflow ETF turun 54.1% dari peak
On-chain activity mixed dengan peningkatan engagement namun menurunnya speculative urgency

2.Analisis Off-Chain: Tekanan Jual Mendominasi

2.1. Spot Market: Momentum Melemah, Likuiditas Tipis

Price Momentum (RSI): Turun 7.6% dari 77.0 ke 71.2, menunjukkan cooling momentum dari kondisi overbought
Spot CVD: Collapse 128% dari -$42.9M ke -$97.8M, mengindikasikan aggressive sell-side pressure
Spot Volume: Turun 11.8% ke $5.6B, mendekati low band, sinyal weak liquidity support

Interpretasi MI: Tekanan jual institutional mendominasi spot market dengan likuiditas yang menipis. Kondisi ini meningkatkan risiko volatilitas tinggi jika tidak diimbangi dengan demand yang kuat.

2.2. Futures Market: Distribusi oleh Leveraged Traders

Open Interest: Turun marginal 0.3% ke $47.4B, tetap dalam range tinggi
Funding Rate: Naik 5.9% ke $1.9M, menunjukkan cautious optimism
Perpetual CVD: Anjlok 2,717.8% ke -$455.4M, sinyal aggressive distribution

Interpretasi MI: Meski positioning tetap tinggi, leveraged traders melakukan profit-taking massive. Ini mengindikasikan perubahan sentiment jangka pendek menuju netral-bearish.

2.3. Options Market: Antisipasi Volatilitas Meningkat

Open Interest: Naik 5.3% ke $50.0B, tembus high band
Volatility Spread: Melebar 55.4% ke 20.9%, pricing in higher risk premium
Delta Skew: Naik 0.7% ke 6.92%, mild hedging activity

Interpretasi MI: Options traders memposisikan untuk increased volatility tanpa strong directional bias. Elevated participation meningkatkan risiko volatility spike around expiries.

2.4. ETF Flows: Institutional Demand Mendingin

Netflow: Turun 54.1% dari $2.03B ke $931.4M
Trade Volume: Stabil di $16.60B (-0.56%)
MVRV Ratio: Turun 0.6% ke 2.25, tetap profitable

Interpretasi MI: Institutional investors pause accumulation setelah strong inflows sebelumnya. Ini mengurangi support fundamental untuk menyerap selling pressure.

3. Analisis On-Chain: Sinyal Mixed dengan Underlying Strength

3.1. Fundamental Metrics: Engagement vs Speculative Urgency

Active Addresses: Naik 3.2% ke 733,577, menunjukkan improving network health
Transfer Volume: Naik 14.0% ke $9.8B, mengindikasikan strong capital flows
Fee Volume: Turun 11.6% ke $418.3K, sinyal reduced speculative urgency

Interpretasi MI: Peningkatan aktivitas on-chain positif, namun rendahnya fee volume menunjukkan absence of FOMO dan sustainable growth.

3.2. Capital Flows: Balanced dengan Risiko Volatilitas

Realized Cap Change: Turun 0.1% ke 2.5%, steady capital inflow
STH/LTH Ratio: Naik 0.2% ke 17.0%, modest speculative activity
Hot Capital Share: Naik 0.1% ke 35.3%, above high band

Interpretasi MI: Peningkatan short-term capital meningkatkan potential volatility, namun struktur keseluruhan tetap balanced.

3.3. Profit/Loss States: Healthy Profitability

% Supply in Profit: Naik 0.3% ke 93.0%, broad profitability
NUPL: Naik 11.7% ke 4.2, strong unrealized gains
Realized P/L Ratio: Naik 11.7% ke 2.5, active but not excessive profit-taking

Interpretasi MI: Kondisi profitabilitas sehat tanpa euphoric extremes, memberikan ruang untuk further upside potential.

4. Hubungan dengan Analisis Sebelumnya: Konfirmasi Trend

Dari “Profit-Taking Pasca Fed” (22 Sept)

Prediksi profit-taking terbukti dengan collapse-nya Perpetual CVD (-2,717.8%)
Pola “buy-the-rumor, sell-the-news” terkonfirmasi secara sempurna
Level $115,000 berhasil dipertahankan sebagai support immediate

Dari “Fase Koreksi Bitcoin” (Week 38)

Koreksi 8% dari ATH $124,000 terjadi sesuai prediksi
Institutional demand cooling sebagai faktor pendorong koreksi
Struktur on-chain yang resilient mencegah deeper correction

5. Outlook & Strategic

Tabel 1: Skenario dan Implikasi

Skenario	Probability	Trigger	Target Level	Implikasi Strategis
Bullish Consolidation	40%	ETF inflows recovery, hold $115K	$118,000 – $121,000	Accumulate pada weakness, target new ATH
Sideways Correction	35%	Balanced flows, volatility compression	$111,000 – $117,000	Range trading, option strategies
Bearish Breakdown	25%	Break $111,000, continued ETF outflow	$105,000 – $108,000	Risk management, hedge downside

Key Levels untuk Monitoring

Resistance: $117,000 (recent high), $121,000 (psychological)
Support: $115,000 (current), $111,000 (STH cost basis)
Breakdown: $108,000 (critical support)

6. Strategic Recommendation untuk Manajer Investasi

6.1. Portofolio Allocation

Tactical Allocation: Reduce exposure to 60-70% dari target allocation
Cash Position: Maintain 20-25% untuk potential buying opportunities
Hedging: Implement put options atau inverse ETFs untuk protection

6.2. Entry Strategy

Accumulation Zone: $111,000 – $115,000 dengan dollar-cost averaging
Breakout Confirmation: Above $117,000 dengan volume confirmation
Risk Management: Stop-loss di bawah $108,000

6.3. Monitoring Parameters

ETF Flows: Daily netflow data untuk institutional sentiment
Futures CVD: Momentum reversal signal
On-chain Metrics: STH behavior dan supply distribution

7. Risk Assessment

Market Structure Risk: Medium – Fragile balance antara distribution dan accumulation
Liquidity Risk: Low-Medium – Volume menurun meningkatkan volatility
Macro Risk: Low – Fed catalyst sudah terprice-in
Technical Risk: Medium – Key support test di $111,000

8. Conclusion

Pasar Bitcoin berada dalam fase healthy consolidation setelah rally FOMC. Pola “buy-the-rumor, sell-the-news” terkonfirmasi dengan profit-taking institutional dan cooling demand.

Key Takeaways:

Structural bull trend intact dengan support on-chain yang kuat
Short-term volatility expected karena positioning adjustment
$111,000 – $115,000 sebagai accumulation zone yang attractive
Institutional demand recovery menjadi katalis utama next leg up

Sebagai Manajer Investasi, rekomendasi adalah selective accumulation pada weakness dengan strict risk management. Phase ini memberikan opportunity untuk positioning menuju year-end rally potential.

Disclaimer: Laporan ini merupakan analisis independen berdasarkan data Glassnode dan NFA. Performa masa lalu tidak menjamin hasil masa depan.

Tags :

KBC News