1. Katalis Makro: Tariff Relief & Optimisme Global
Bitcoin berhasil rebound tajam ke $94.700, dipicu oleh sinyal positif dari AS terkait pelonggaran tarif atas impor Tiongkok. Sentimen makro ini menyebabkan lonjakan pasar modal dan aset digital serentak — sebuah pola yang mengindikasikan repricing risiko secara global.
Sebelumnya kita mencatat bahwa kebijakan Trump “Liberation Day” sempat menyebabkan kontraksi besar. Kini, sinyal pelonggaran tarif memicu sentimen risk-on kembali. Tapi apakah ini bullish sejati?
2. On-Chain Signals: Bitcoin Memasuki Zona Kritis
🔹 Short-Term Holder (STH) Cost Basis: $92.9k
- BTC berhasil break sementara di atas level ini → sinyal awal shifting regime.
- Namun ini masih perlu konfirmasi bertahan di atas $93k dalam beberapa minggu ke depan.
- Jika berhasil, ini bisa menandai perpindahan fase dari distribusi → akumulasi.
STH Cost Basis adalah titik keseimbangan antara pembeli baru dan lama — jika ditembus dengan volume tinggi dan tidak langsung jatuh kembali, ini sinyal kuat bahwa pasar mulai menerima harga baru sebagai “floor”.
🔹 Percent Supply in Profit: 87.3%
- Kenaikan signifikan dari 82.7% saat BTC terakhir di level $94k (Maret).
- Artinya, sekitar 5% dari pasokan BTC berpindah tangan di harga bawah, menciptakan new cost basis yang lebih rendah.
Ini sejalan dengan analisa kita sebelumnya tentang peningkatan dominasi BTC di tengah tekanan altcoin dan ketatnya likuiditas.
🔹 STH Profit/Loss Ratio: Mendekati 1.0
- Ini adalah “zona keseimbangan” → pembeli jangka pendek tidak lagi merugi besar.
- Historisnya, level ini menjadi resistance di bear market. Jika BTC berhasil bertahan di atas STH-P/L 1.0, itu sinyal masuk fase bull awal.
🔹 Realized Profit: $139.9M/jam (+17% dari baseline)
- Tekanan jual meningkat seiring kenaikan harga → tanda “uji kekuatan tren”.
- Jika pasar mampu menyerap realisasi profit ini tanpa breakdown, maka kemungkinan bullish continuation semakin kuat.
🔹 STH-SOPR > 1.0
- Ini adalah break pertama sejak Februari → artinya pembeli jangka pendek mulai untung.
- Sinyal ini kuat jika SOPR konsisten bertahan > 1.0 → tanda pasar sehat.
3. Konteks Derivatif: Short Bias = Potensi Short Squeeze
- Open Interest naik 15.6% ke 281k BTC.
- Funding rate negatif (-0.023%) = mayoritas trader mengambil posisi short.
- Sinyal klasik potensi short squeeze → jika BTC lanjut naik, banyak trader akan dipaksa beli kembali untuk menutup posisi (liquidation cascade).
Sebelumnya kita membahas bahwa perpaduan spot buying + short crowding menciptakan dasar untuk rally agresif — pola ini sangat mirip dengan breakout Mei 2023.
4. Institusional Flow: ETF Menguat Tajam
- Inflow ETF BTC spot: $1.54B dalam sehari — salah satu yang tertinggi sepanjang sejarah ETF.
- Artinya, permintaan institusional hidup kembali, terutama untuk BTC.
Sementara itu, ETH ETF tetap stagnan (inflow <1% volume spot ETH), mendukung proyeksi kita: ETH & altcoin akan tertinggal dibanding BTC.
5. “Apakah Ini Bitcoin Season?”
Data mengindikasikan “ya”, tapi terbatas:
- BTC dominan dalam arus modal (ETF, spot volume).
- ETH, altcoin, NFT, dan chain minor (seperti Aptos) tidak ikut rally signifikan.
- Realized loss altcoin masih tinggi → pasar belum bersedia mengambil risiko.
Korelasi dengan Pembahasan Sebelumnya
| Topik Sebelumnya | Validasi Data Baru |
|---|---|
| BTC.D menuju 72% | ETF inflow + SOPR > 1.0 + altcoin stagnan |
| Altcoin masuk fase distribusi | Validasi via STH-P/L ETH < 1, NFT drop, volume altcoin rendah |
| ETF sebagai katalis shifting | $1.54B inflow mendukung rotasi institusi |
| Short-side bias | Open Interest naik + funding negatif → potensi squeeze |
| Profit taking sebagai tes kekuatan | Realized Profit +17% jadi stres test validasi tren baru |
Kesimpulan & Strategi
Status Pasar Saat Ini:
- BTC sedang menguji zona transisi dari bear ke bull.
- Kekuatan ETF inflow + SOPR + Cost Basis mendukung skenario bullish → jika bertahan di atas $93k.
Risiko:
- Profit-taking tinggi → potensi retracement jika tidak diserap.
- Altcoin masih underperform → belum ada rotasi kapital ke aset berisiko tinggi.
Strategi Taktis:
- Akumulasi BTC bertahap selama di atas $92.9k (STH Cost Basis).
- Hindari altcoin high-risk hingga dominasi BTC stabil > 72%.
- Pantau funding rate dan SOPR untuk sinyal lanjutan.
- Bersiap hadapi breakout ke $98k–$102k jika terjadi short squeeze besar.