Laporan Analisis Bitcoin oleh Glassnode (23 Juni 2025)
Ringkasan Kondisi Pasar:
Bitcoin (BTC) terkoreksi ke $98,000 akibat ketegangan geopolitik Timur Tengah, menembus level support sebelumnya. Pasar menunjukkan tanda-tanda pelemahan: aktivitas spot melemah, profitabilitas turun, dan sentimen investor berbalik hati-hati meski inflow ETF tetap positif.
Analisis Mendalam
1. Pasar Spot
- RSI (14-hari): Anjlok 25% ke 38.3 (mendekati zona oversold).
- CVD Spot: Jatuh 72.7% ke -$317.8 juta (terendah sepanjang masa), indikasi dominasi penjual agresif.
- Volume Spot: Naik 8.2% ke $7 miliar, tapi masih di batas bawah historis → partisipasi lemah.
2. Pasar Berjangka (Futures)
- Open Interest: Turun 2.4% ke $36.7 miliar → spekulasi leveraged berkurang.
- Funding Rate: Naik tipis 3.3% ($587.3K), masih dalam batas wajar → sentimen long cautiously bullish.
- CVD Perpetual: Jatuh 21.8% ke -$907.9 juta → tekanan jual ekstrem berisiko picu liquidasi.
3. Pasar Opsi
- Open Interest: Stabil di $39.2 miliar (di atas batas tinggi) → spekulasi opsi tetap tinggi.
- Volatility Spread: Turun ke 30.48% → premi risiko berkurang.
- Delta Skew: Melonjak 73.65% ke 4.84% (di atas batas tinggi) → permintaan lindung nilai downside meningkat tajam.
4. ETF Bitcoin
- Netflow: Masuk $1.3 miliar (+0.9%) → minat institusi stabil.
- Volume Perdagangan: Turun 9.8% ke $12.8 miliar → aktivitas spekulatif berkurang.
- MVRV ETF: Turun 9.8% ke 2.2 → profitabilitas institusi menurun.
5. Aktivitas On-Chain
- Alamat Aktif: Turun 4.2% ke 706k (di bawah batas rendah) → partisipasi jaringan melemah.
- Volume Transfer: Anjlok 13% ke $7.2 miliar → aktivitas ekonomi melambat.
- Biaya Transaksi: Turun 2.2% → permintaan blok space rendah.
6. Likuiditas & Profitabilitas
- Realized Cap Change: Turun 12.1% ke 3.8% → aliran modal baru melambat.
- Rasio STH/LTH: Turun ke 15.4% → dominasi holder jangka panjang (HODL) menguat.
- % Supply in Profit: Turun 5.3% ke 91.1% → profit-taking berkurang.
- NUPL: Jatuh 35.5% ke 5.4% → unrealized profit menyusut.
Kesimpulan Utama
- Sentimen Bearish Dominan:
- CVD spot dan futures negatif ekstrem menunjukkan distribusi agresif.
- Delta skew opsi (4.84%) mengonfirmasi fokus pasar pada lindung nilai downside.
- Peran Institusi:
- Inflow ETF ($1.3B) jadi penopang utama, tapi volume turun → akumulasi pasif, bukan spekulasi.
- Sinyal Pemulihan Terbatas:
- RSI mendekati oversold (38.3) berpotensi rebound, tapi butuh konfirmasi volume.
- STH/LTH ratio (15.4%) menunjukkan holder jangka panjang tidak panik jual.
Proyeksi & Risiko
| Skenario | Dampak ke BTC | Trigger |
|---|---|---|
| Eskalasi Geopolitik | Uji $90,000 (support psikologis) | Serangan AS ke Iran |
| Gencatan Senjata | Rebound ke $105,000–$110,000 | Mediasi Rusia/Turki |
| Pemulihan Institusi | Rally ke $120,000+ | Inflow ETF >$2B/minggu |
Rekomendasi Strategi
- Short-term:
- Hindari long leverage sampai CVD membaik.
- Pantau rebound di zona $95,000–$98,000 dengan konfirmasi volume.
- Long-term:
- Akumulasi BTC di bawah $100,000 untuk horizon 6–12 bulan.
- Diversifikasi ke aset safe-haven (emas, stablecoin) selama volatilitas tinggi.
⚠️ Warning:
- Koreksi bisa berlanjut jika RSI tembus 30 (oversold ekstrem).
- Risiko black swan: Serangan ke fasilitas nuklir Iran picu panik global.
(Sumber: Glassnode)