Analisis Mendalam Laporan Glassnode “The Week On-Chain Week 28-2025”
Executive Summary
Laporan Glassnode Week 28 (7-14 Juli 2025) mengungkap paradoks pasar Bitcoin:
- Harga Mendekati $110K: Didukung RSI bullish (74.9) dan funding rate positif, tapi volume spot lemah ($7.29B) dan inflow ETF turun drastis → sinyal lemahnya partisipasi luas .
- Pergerakan Whale Signifikan: 80.000 BTC dorman (milik Roger Ver) berpindah → Coin Days Destroyed (CDD) tertinggi kedua sepanjang sejarah, berpotensi picu koreksi jangka pendek .
- Sentimen Institusional Bertahan: Meski inflow ETF turun (+$750.5 juta vs minggu sebelumnya), akumulasi korporasi seperti MicroStrategy dan Metaplanet Jepang terus berlanjut .
Temuan Kunci Week 28
1. Divergensi Bullish-Bearish
- RSI 74.9: Kondisi overbought terkuat sejak Maret 2025, tetapi volume spot turun → sinyal weak bullish momentum .
- Perpetual CVD Negatif: Flip ke -$620.7M menunjukkan profit-taking trader jangka pendek pasca rally .
- Netflow ETF Turun 60%: Dari $1.9B (Week 27) ke $750.5B → institusi “wait-and-see” .
2. Sinyal Risiko Whale
- Pergerakan 80.000 BTC Roger Ver: Koin dorman 14 tahun dijual → CDD tertinggi kedua sepanjang sejarah (setelah liquidasi BTC pemerintah Jerman 2024). Estimasi dampak harga: -3.4% .
- Implikasi: Whale selling bisa picu kaskade liquidasi jika pemegang besar lain ikut ambil profit .
3. Akumulasi Korporasi vs Profit-Taking Retail
- Institusi Beli: MicroStrategy (MSTR) dan Metaplanet Jepang (+2.205 BTC) terus akumulasi .
- Retail Jual: Net Realized Profit/Loss Ratio naik ke 3.6 → profit-taking intensif oleh pemegang baru .
Hubungan dengan Analisis Sebelumnya
1. Laporan 14 Juli: Koreksi & Volatilitas
- Konfirmasi Overbought: RSI 74.9 (Week 28) memvalidasi peringatan di laporan 14 Juli tentang risiko koreksi saat RSI >70 .
- Prediksi Volatilitas Terpenuhi: Pergerakan whale 80.000 BTC memicu CDD tinggi → energi volatil “terkompresi” kini meletus .
2. Analisis Akumulasi & Volatilitas
- Ketahanan LTH: Meski whale jual, pasokan long-term holder (LTH) tetap 84.4% → fondasi pasar kuat sesuai temuan akumulasi LTH +19.3k BTC/bulan .
- Polarisasi Likuiditas: 19% pasokan BTC terkonsentrasi di $100K-$110K → pergerakan kecil Roger Ver picu volatilitas besar .
Risiko Sistemik & Sinyal Peringatan
1. Fragilitas Pasar Tenaga Kerja AS
- Data Pengangguran Kontradiktif:
- BLS: Pengangguran turun ke 4.1% (tampak kuat).
- ADP: Penurunan 33k lapangan kerja (fragil) → discrepansi terbesar dalam 3 tahun .
- Implikasi untuk Bitcoin: Jika Fed cut rate tertunda, tekanan jual aset risiko bisa meningkat .
2. Sentimen Altcoin
- 60% Altcoin Outperform Bitcoin: Peningkatan risk appetite tapi TRON & XRP dominan → aliran modal tidak sehat .
- Korelasi dengan Bitcoin: Koreksi BTC berpotensi picu panic selling altcoin (seperti SOL -15% Juni 2025) .
Proyeksi Pasar Berdasarkan Data
| Skenario | Trigger | Target Harga |
|---|---|---|
| Bullish ($120K+) | Inflow ETF >$1B + pemulihan volume spot | $120K |
| Bearish ($90K) | Whale selling lanjutan + Fed delay rate cut | $90K (supply gap) |
| Sideways | Konsolidasi CDD + divergensi institusi-retail | $100K-$110K |
Strategi
- Hedging Volatilitas:
- Manfaatkan opsi Bitcoin (ATM IV rendah) untuk proteksi saat CDD tinggi .
- Pantau LPOC Glassnode untuk deteksi dini liquidasi .
- Akumulasi Selektif:
- Beli di zona $93K-$100K (CBD Heatmap) jika koreksi terjadi .
- Hindari altcoin kecuali ETH (inflow ETF +$208.7 juta) .
- Peringatan Leverage:
Hindari futures >10x saat:
- Funding rate >$1.5M
- RSI >70 + open interest ATH .
Kesimpulan & Takeaways
Laporan Week 28 mengonfirmasi 3 tren kritis:
- Institusi vs Retail: ETF inflow (+$750.5 juta) vs profit-taking retail (RP/L 3.6) → polarisasi likuiditas .
- Volatilitas Terprogram: Pergerakan whale (CDD tinggi) + konsentrasi pasokan di $100K-$110K → risko koreksi >5% .
- Ketahanan Jangka Panjang: Dominasi LTH (84.4%) dan akumulasi korporasi → fondasi bullish utuh .
Actionables:
- Pantau CDD & Whale Alert: Gunakan Glassnode Studio untuk deteksi dini pergerakan besar.
- Proyeksi Makro: Tanggapi sinyal Fed rate cut via data tenaga kerja riil (bukan headline BLS).
- Struktur Portofolio: 70% BTC (institusional) + 20% ETH (ETF) + 10% cash untuk hedging .
Untuk analisis dinamika LPOC lebih dalam, baca:
Strategi Deteksi Liquidasi dengan LPOC Glassnode